在热潮中保持专注和警惕,在冷门中挖掘机会和坚持

ABN AMRO资本2014年的投资策略可以用一句话来概括,那就是“繁荣时期保持专注和警惕,在意想不到的地方挖掘机遇和黄金”。

你怎么理解这句话?看看澳大利亚银行的投资,你会有一个大致的想法。

《半海半火》

首先,ABNAMRO的投资主要集中在三大领域:一是先进技术和环境保护;第二是广义TMT和创造力。第三是生命科学和健康。从投资圈的现状来看,一半是“热门行业”,另一半是“不受欢迎的行业”。

先进的科学技术和环境保护目前正处于行业转型的瓶颈期,目前正处于所谓的“投资不受欢迎时期”。

但是如果我们仔细观察这两个领域,“意想不到的”情况就不同了。从先进技术的角度来看,整个行业正在经历变革,每个人都不乐观。然而,由于环保产业的特殊性和门槛,目前很难找到一个好的投资目标,从而在这个行业创造了一个“冷”。虽然这个领域很受欢迎,但投资却很冷淡。

其他领域相对“热门”,尤其是广义的热迁移。现在只要“互联网”的标题被挂掉,它就与创新和颠覆结合在一起,所以很热门。生命科学也很热,但尽管现阶段“热”,它还没有形成“潮流”。因为这个行业的投资风险因素和行业对技术的要求都很高。目前,大规模参与这一行业的组织不多。

“适时放手”

什么是专注?包括两点:第一,注重投资;第二是专注于戒烟。

关注投资意味着我们必须充分关注那些拥有更成功投资经验和熟悉的行业,并在熟悉行业的子类别中探索机会。不要盲目追求热点,也不要因为热度而轻易改变原有的投资策略和原则。并非所有热门行业或所有行业的热点都值得追求。在不熟悉的地方保持观望,不要轻易行动。

专注于戒烟就是准确把握正确的戒烟时间。多年的经验告诉我,当你的行业繁荣时,是退出的最佳时机。人们经常会问回报最好退出多少次。事实上,没有具体的量化指标。当你觉得一个项目的时间和回报率是相似的,该行业仍然相对热,或者它已经开始透支其未来价值,你应该坚决选择退出。换句话说,当一个项目的价值被高估或可能被高估时,就有必要选择退出。同时,退出的方式有很多,很多项目可能达不到上市日,很多时候,并购退出也是一个好办法。当然,我相信很多人已经认识到这一点。

我会遇到一些疑问。我投资的公司有很好的增长。如果我现在不退出,将来可能会有更高的回报。我为什么要辞职?我强调风险投资不会从企业启动阶段就持有很长时间,这是不可能的,也是不必要的。在一个企业的成长过程中,总是有许多不同的资金需要满足,它们的出现阶段也是不同的。投资各种基金的阶段应该永远是你最了解的阶段。退出也应该是你最确定的阶段。

当未来变得不明朗时,你就失去了对企业的控制。尽管未来可能会有更多的“面包”,但它也可能变得一文不值。因此,当一个企业的成长超出你的知识和掌握范围时,你应该选择此时果断退出。

我认为这是最好的选择。

“坚决杜绝投机心理”

保持警惕要求我们坚决杜绝投机心理和行为。

什么是猜测?这意味着以高价购买一件商品,然后期望以更高的价格出售。这叫做猜测。

我们澳大利亚银行有一条铁律:我们永远不会以更高的价格获得更高的利润。我们绝对不会追逐企业、抬高估值。当一个行业过热时,风投很难做到这一点。他们总是担心,如果不抢项目,就没有机会了。然而,正是在这个时候,工程价格将会相对较高,而撤回要求

此外,企业不应该认为风险投资只是一个“给钱者”。双方都应该看到对方的软价值。许多企业家没有改变他们的想法,他们的想法仍然处于“我的生意是我的决定”的阶段。在投资过程中,我们应该强调感情和观点的正确结合。风投不仅投资于项目,也投资于人。如果一个企业家不愿意让你干涉任何事情并帮助他,那么风投能够实现的价值也是非常有限的。对企业家来说,科学合理的投资干预实际上是非常重要的,这将对他们企业的未来发展产生重大影响。例如,如果企业家是船长,那么投资者就是领航员。如何引导企业走得更远、更好,是一个合格的风险投资家应该具备的最基本条件。

所以事实上,这就对风险投资机构本身提出了要求。如果一个投资者没有一定的专业背景和管理经验,那么你根本不能给企业家任何有效的指导,你只能停留在纸上。

“成为蓝领投资者”

我经常说真正的风投应该是“蓝领投资者”,我愿意成为这样的投资者。

什么是“蓝领投资者”?就是亲自去现场帮助被投资企业实施投资者战略。这样的“蓝领投资者”将首先具备建构知识的能力,即挖掘大量信息的能力,然后具备分析信息的能力,然后具备判断和决策的能力,以及足够的心理素质和经验,从而使“蓝领投资者”在获得信息后能够迅速做出判断和决策。最后,对于“蓝领投资者”,还有一个非常重要的一点是控制现场的能力,这可以使他的决定在现场得到实施。“

对应于“蓝领投资者”的是“白领投资者”。也就是说,一群每天只坐在办公室里通过电脑操作买卖的人。我坚信这些投资者很难真正做好。

“在不利的情况下寻找机会和坚持不懈”

不利的行业通常包含许多好的投资机会。这就要求我们在“意想不到的”中挖掘机会和黄金。

当一个行业不受欢迎时,项目的价格往往很低。此时,往往有可能以较低的价格参与投资价值较高的企业,即以“沙”的价格容易“淘”成“金”的项目。

事实上,即使不受欢迎,在一些子类别中仍然会有一些高利润的企业。这是一个很好的投资机会,关键是要看投资者的眼光。

此外,风投还需要坚持不要在“意想不到”的情况下轻易出售自己的项目,因为当一个行业处于“意想不到”的情况时,售价也很低。对于已经投资的项目,我们应该通过鼓励企业创新和转型,尽最大努力实现价值最大化。

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